AMD 于 2026 年 11 月 3 日公布截至 2026 年 9 月 26 日的第三季度业绩。当季营收创纪录 134 亿美元（13,377 百万美元），同比增 45%。GAAP 摊薄每股收益 1.46 美元；非 GAAP 摊薄每股收益 2.09 美元。数据中心分部营收创纪录 85 亿美元（8,546 百万美元），同比增 97%，主要来自 EPYC 处理器与 Instinct MI450 系列 GPU 放量，据 AMD 财报新闻稿。
CEO Lisa Su 称 Instinct 与 EPYC 需求持续走强，预计第四季度随 Helios 与「Venice」量产进一步加速。CFO Jean Hu 表示，第四季度展望反映数据中心组合带动的营收与盈利加速。
要点
| 指标 | 数字 |
|---|---|
| 第三季度营收 | 134 亿美元，同比 +45%（AMD） |
| GAAP 摊薄每股收益 | 1.46 美元，同比 +95% |
| 非 GAAP 摊薄每股收益 | 2.09 美元，同比 +74% |
| GAAP / 非 GAAP 毛利率 | 54% / 56% |
| 数据中心营收 | 85 亿美元，同比 +97%；约占当季营收 64% |
| 客户端与游戏 | 37 亿美元，同比 −8%（客户端 29 亿 +7%；游戏 7.73 亿 −40%） |
| 嵌入式 | 11 亿美元，同比 +29% |
| 第四季度营收指引 | 约 170 亿美元 ±3%；中值约同比 +66% / 环比 +27% |
| 第四季度非 GAAP 毛利率指引 | 约 55% |
| 2027 年公司营收 | 增长超 80%（Su 财报会；The Verge / Motley Fool 实录） |
| 2027 年数据中心占比 | 超过公司总营收 80%（Su / Hu 财报会；The Verge） |
| 与市场预期对比 | 2027 年超 80% 高于 LSEG 分析师约 77% 的建模（路透经 CNA）；第四季度指引高于 LSEG 约 162 亿美元共识（CNBC / CNA） |
背景
AMD 将第三季度定位为营收纪录季，称数据中心同比近乎翻倍。新闻稿分部表显示当季数据中心营业利润约 29 亿美元。
财报会上，Su 称目前预期 2027 年服务器营收同比翻倍，数据中心 AI 营收增速也将快于此前 90 天展望（Motley Fool 实录、CNBC）。她还称 Anthropic、Meta、Microsoft、OpenAI 与 Oracle Cloud Infrastructure 已在首批 Helios 机架级方案上运行负载。新闻稿披露拟收购 World Labs 与 Taalas；Su 称两笔交易预计年内完成（Motley Fool 实录）。
客户端与游戏仍是拖累。游戏业务因半定制与显卡收入下滑而同比降 40%。Su 对 The Verge 表示，在元器件涨价压力下，公司正按 2027 年消费市场「下行年」做规划。
反应与影响
CNBC 称财报后盘后股价一度涨约 8%，随后回吐部分涨幅。路透（经 CNA）称，2027 年展望与超预期业绩，在 Intel 上周给出疲软指引后，对市场关于 AI 开支降温的担忧形成对冲，Intel、Nvidia、Broadcom 亦跟涨。
尚不清楚的部分
- 2027 年数据中心增长中，有多少已锁定为客户硬性承诺、有多少仍是规划产能。
- Helios 与 MI450 在第四季度及 2027 年的具体出货量。
- World Labs、Taalas 收购交割的准确时间与条款。
- 客户端与游戏业务的下滑，是否会超出管理层对 2027 年消费市场「下行年」的表述。